伊朗问题变数很多 投机基金伺机炒作

提到2005年，最受世人关注的要算高油价了，用“过山车”这个词来反映油价走势应不为过。纽约期货交易所西得克萨斯轻油期货价格在8月30日这一天，创出了每桶70.85美元的历史记录，而且自10月份以来一直在57美元—63美元的区间波动。这次国际油价涨幅之大、高位振荡的持续时间之长，为上个世纪70年代两次石油危机以来所罕见，对整个世界经济都产生了巨大影响。新年伊始，人们关心的是，2006年油价会怎么走呢？

分析普遍认为，2006年油价仍会维持在高位

前不久，路透财经新闻对美日欧的31家投资分析机构进行了一项调查，几乎所有能源分析机构都预计2006年原油价格仍会维持在高位运行，其中指标性的美国西得克萨斯轻油均价为每桶56.99美元，将很有可能超过2005年的均价每桶56.54美元，再创历史新高。东京商品交易所2006年2月交货的煤油价格已经涨到了每升76日元，更新了历史最高记录。日本五大石油产品批发商也已经决定将明年一季度的煤油批发价格每升提高1日元—1.3日元。

2006年供需缺口每日将达450万桶

路透的综合分析认为，从经验来看，原油价格长期的走向主要取决于供需基本面，但市场对原油的投机因素、季节性因素、炼油能力不足及其他不确定因素仍将是影响国际油价的主要原因。

从需求方面来看。美国最近发表的一系列经济数据显示，美国经济表现良好，明年将继续维持稳定增长的势头。亚洲经济增长强劲，特别是中国、印度经济将持续高速发展，亚洲的石油需求将继续较大幅度增长。加上2005年欧洲遇到少见的寒冬，能源需求也将继续增长。美国能源情报署11月公布的数据显示，2006年全球日均原油需求量将达到8520万桶，比今年要多180万桶；而欧佩克最新公布的《国际原油市场报告》预测，2006年国际原油日需求量将增长160万桶。综合这两个权威数据，明年原油日需求基本上在8500万桶左右。

而供应方面，目前欧佩克原油日产量一直维持在3030万桶，是25年来的高点。虽然在2005年12月召开的成员国部长会议上，欧佩克成员一致同意为维护石油市场的稳定采取措施提高生产能力，但同时也表示，会对市场需求最低的今年第二季度保持高度警惕，并准备到时将日产量减少到每天2770万桶。在2005年11月中下旬，欧佩克油价跌破每桶50美元时，欧佩克内部不少成员已经发出了要求减产的呼声。欧佩克官员也表示，目前欧佩克内部“减产决定”比“增产决定”更容易贯彻，因此指望欧佩克增加产量缓解油价，基本上是不可能的。

2006年，随着墨西哥湾产油区产量的恢复，预计非欧佩克产油国日原油产量将平均增长140万桶，达到5020万桶。但欧佩克《国际原油市场报告》指出，由于墨西哥湾产油区产量完全恢复要等到2006年第三季度，因此非欧佩克产油国产量还存在许多不确定因素。虽然2004年全球石油新投资了1500亿美元，部分投资将于2006年形成新的产能，但全球石油生产已近高峰，供给很难有大幅度的增长，因此预计2006年全球原油日供应量只有8050万桶左右，供需之间的缺口仍将存在，甚至进一步扩大。

此外，地缘政治因素也会影响到供需。欧佩克的分析报告指出，如果美国与欧佩克第二大产油国伊朗的关系持续恶化，甚至爆发战争，那油价很可能失控，冲破每桶100美元并非没有可能。

不确定因素阻碍油价回落

库存水平也是影响短期石油价格的重要指标。实际上从上世纪70年代开始，美国的商业原油库存还算保持着高位的水平，但即使这样，过去一年的价格却仍在走高，这表明市场投资者对库存的心理承受能力非常脆弱，关于库存的任何风吹草动都会对市场产生很大影响，甚至引起恐慌。

分析师认为，投机基金的炒作也非常关键。就拿8月末的创纪录油价来说，更多的是基金借“卡特里娜”飓风炒作的结果。在原油期货交易市场上，目前已经积聚巨额的资金，任何消息都能被放大若干倍。大多数投资者恰恰还有“买涨不买跌”的心理，间接地添加了基金炒作成功的砝码。瑞银集团和美林商品研究所的分析师就认为，最近一段时间原油期货价格的下跌走势，既有美国冬季气温偏高、取暖用油减少的因素，也与一些投资基金年终获利离场有关，而后者的影响更大。2006年在投机基金还没有找到更好的投机渠道的时候，原油仍然是他们最好的投机品种。

对于2006年的国际油价，也有一些专家认为，随着全球经济增速的放慢，替代能源的增加，石油价格将会有所回落。日本经济产业研究所的专家就指出，美国和日本明年的经济增速可能会放慢，中国将继续实施宏观调控政策，限制高耗能产业投资。另一方面，高油价将促使各国大力开展节能技术的研究开发，努力提高能源的有效使用率。石油价格的高涨将逐步缩小太阳能发电、燃料电池、风力发电等新能源开发利用的成本差价，新能源、混合汽油等石油替代能源的开发利用将进入一个新的发展时期。在价格杠杆的作用下，石油需求增幅将逐步趋缓。到明年下半年，石油价格将会逐步回落，很有可能降低到每桶50美元的价位。

从长期看，油价会回落

虽然对于2006年的油价，分析师们还有所争论。但是根据路透财经的调查，31家分析机构几乎都认为油价长期会回落。然而，对于今后5到10年的油价长期走势，各分析机构之间的预测也有较大出入。其中高盛公司预测届时油价为每桶60美元左右，日本大和证券则预测届时每桶可能会跌到37美元左右，其他分析机构则介于两者之间，他们预计2010年美国原油平均价为43.43美元。

这些分析机构认为，对新型能源的开发虽然有利于减少对石油的依赖，但它抑制油价的成效显现出来仍有待时日。但另一方面，高油价所带来的高额利润必然促使各国在石油领域进行更多的投资，这些投资会形成新的产能，增加供应量，缩小供需缺口，因此从长期看，油价应当会回落。但这些分析师也认为，“高油价时代”已经来临，由于石油的不可再生性和稀缺性，再也不要冀望油价能跌回到以前的水平了。

中国成品油价格将会上涨

如今世界油价对中国经济的影响是越来越大了。据海关统计,2005年前11个月，我国原油进口达1.16亿吨。对老百姓来说，更关心的还是成品油的价格，这才是与我们的生活息息相关的。目前，国内成品油价格尚未与国际接轨，国内原油和成品油价格也存在倒挂。国家发改委正在进行成品油流通体制价格改革，如果改革到位，而国际油价在2006年仍维持高水平，那么国内成品油价格上涨必成定局，我们都要有个心理准备。