今年以来，化工行业迎来了一波提价潮。从MDI、黄磷、分散染料再到PTA，化工行业呈现一片欣欣向荣之景。而这个周末，年初已经提过一次价格的钛白粉，又传出了新消息。

一、双龙头宣布提价

中核钛白(002145.SZ)8月4日晚间公告，鉴于近期市场情况，结合公司订单及库存供应现状，决定从即日起，在现有钛白粉销售价格基础上，上调公司各型号钛白粉销售价格，其中，国内销售价格上调500元人民币/吨，出口价格上调80美元/吨。

在公告中，中核钛白表示，公司将密切跟踪钛白粉价格的走势及供需情况变化，及时做好钛白粉产品的调价工作。公司主营产品销售价格上调有助于改善公司经营状况，对公司整体业绩提升将产生积极的影响。

无独有偶，在此之前钛白粉板块龙头龙蟒佰利在8月3日亦宣布，自8月15日起，公司各型号钛白粉(包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉)销售价格在原价基础上对国内各类客户上调500元人民币/吨，对国际各类客户上调50美元/吨。

二、钛行业复苏进行时

从产业链的角度来说，钛行业的产业链可以简单地分为两条：一是有色金属领域产业链:钛矿→海绵钛→钛锭→钛材，其中，生产海绵钛为主的企业有遵义钛业、攀钢钒钛、双瑞万基、朝阳金达、宝钛华神等；二是化工领域产业链:钛矿→钛白粉，生产钛白粉企业有河南佰利联、攀钢钛业、云南新立等。

事实上，经历过2011——2012年的爆发期以及随后的4年下行期之后，国内钛白粉产业格局已经悄然变化。目前来看，钛行业在经历了产能过剩，淘汰落后企业的低迷后，也正迎来复苏。

2018年，中国钛白粉产能合计394万吨/年，其中氯化法工艺产能仅有龙蟒佰利、锦州钛业、云南新立、漯河兴茂分别为6万吨/年，共计24万吨/年，占比6%。全年钛白粉产量244万吨，开工率62%。其中龙蟒佰利的四川德阳、湖北襄阳、河南焦作3个基地的钛白粉综合产量达60万吨，占全国总产量的将近25%，处于绝对龙头地位。

随着国内钛白粉企业的竞争力不断增强，出口量逐年增加，2018年达到90.9万吨，出口占比达到37%，出口国家分布比较分散，排名前一位的印度占比也仅为10.4%。

根据海关总署提供统计数据，2019年5月我国钛白粉进口量为13694.49吨，同比减少25.2%，环比增加3.52%，2019年1-5月累计进口钛白粉总量59423.89吨，同比减少28.56%；2019年5月我国钛白粉出口量88486.8吨，同比增加10.77%，环比增加14.95%，2019年1-5月累计出口钛白粉398098.38吨，同比减少2.85%。

对外出口量一直是支撑钛白粉市场景气度重要的因素，具有国际化优势的钛白粉企业将始终保持较强的市场竞争力。

三、龙头值得关注

然而，与两度提价的高景气的行业氛围并不一样的是，钛白粉板块的个股在资本市场上的表现却并没有预想中出众。自年初至今，两家钛白粉龙头中核钛白和龙蟒佰利年初至今涨幅甚至不到20%，板块整体估值并不是很高。

目前来看，供给端方面，国内严禁新上硫酸法钛白粉产能，在环保趋严等因素下，国内硫酸法产能整体呈收缩趋势；而氯化法工艺技术壁垒高新增产能有限，上市公司中仅龙蟒佰利一家现有6万吨/年的氯化法产能；全球钛白粉头部企业除公司外、短期几无新增产能。

需求端方面，国内相对稳定，出口将延续增长趋势。在上述多重因素作用下，钛白粉供需格局整体呈良好趋势。公司2月份、3月份已经连续2次提高钛白粉报价，合计提高1000元/吨(出口合计上调200美元/吨)，显示行业具有较高景气度。

事实上，在钛白粉行业洗牌的过程中，龙头企业的引领作用愈发明显，规模优势不断扩大并被有效运用。在市场上行时，合理涨价而不是追求短期效益；当市场转入下行之后，龙头企业逐渐展示出压舱石作用：稳定价格、稳定预期。通过调节生产、签售的节奏，减缓市场下行的频率与幅度，避免价格战等恶性竞争的出现。在市场环境改善之后，企业将有更多精力投入到长期规划中，通过提高自身实力来获得更广阔的市场与更稳定的效益。

CBC钛锆分析师郝志敏曾表示，龙蟒佰利联的价格引领作用比较明显，一般涨价后都会对国内市场形成刺激作用，多数生产商会同幅度宣涨，去年就是这样，今年情形大抵相同。从目前来看，多家企业已经开始跟涨，后期钛白粉市场价格预计会逐渐上行。