聚丙烯粉粒价长期处于正常价差范围内，缘何近期聚丙烯粉粒价差呈现逐步扩大趋势，主要导火索是丙烯、期货，还是另有其它原因……

一、粉粒价差如何演变

2019年开年聚丙烯粉粒价差就呈现逐步扩大化趋势，与2018年下半年形成截然相反局势。目前聚丙烯粉粒价差整成逐步扩大化趋势，由2018年下半年50-100元/吨价差扩大至目前400-500元/吨。粉粒基础价差350-400元/吨，目前两者价差扩大化，与国内丙烯单体跌势有着直接关联性，粉料成本支撑下挫，而粒料原料多元化，受期货及供需影响，整体价格相对坚挺，粉料下滑直接直接拖累粒料上行步伐，加大两者价差扩大化。

二、库存变化分析

由上图两油库存数据显示可发现，节后整体库存呈现震荡性缓慢下滑趋势，经过将近一个月时间整体库存依旧在90万吨/日上方徘徊。分析近几年两油库存变化情况，节后消耗均呈现滞后状态，这与国内经济增速放缓有着密不可分联系。下游塑编等工厂制品库存积压，制约原料采购积极性，导致聚丙烯产业链供需矛盾突出。

三、聚丙烯未来格局分析

受终端需求拖累，聚丙烯粉粒整体行情疲态难改。粒料行情受后期检修逐步增多利好支撑，缓解供需失衡局势，但后期扩能亦不容忽视，整个供需格局变化将牵动粒料行情发展。聚丙烯粉料与国内丙烯影响关系密切，伴随国内烯烃装置逐步增多，作为丙烯最大下游产品，聚丙烯粉料整体行情受塑编消耗能力偏弱制约，加重产业链供需矛盾。价格方面，预计近期粉料价格将承压回落，粒料行情则僵持为主局部高价小幅趋软。华东粉料8200-8300元/吨，华东拉丝低价8700-8850元/吨。