春节前后，国内丙烯市场价格持续下行，跌幅在400元/吨左右。但春节过后，随着下游工厂开工率逐步增高，丙烯价格止跌。但聚丙烯价格暂无企稳趋势，原因几何？   

    聚丙烯是丙烯最大的消费下游，而聚丙烯的上游行业则全部为丙烯。截至2018年底，中国共有超过160家丙烯生产企业，产能约3230万吨/年，预计全年产量约2710万吨，同比增长约2.26%.中国丙烯主要产能集中在油制路线，包括蒸汽热裂解和催化裂化两种制法，炼厂催化裂化装置副产和蒸汽裂解制乙烯装置联产。蒸汽裂解主要集中在中国石化和中国石油的下属企业，2018年分别约占国内总产能的35%，由于是大型企业，开工往往较为稳定。而催化裂化多分布在小规模的地方炼油，包括有中国化工集团、中化国际等公司，还有一些私营或集体的小炼油企业，地方炼厂产能占到23%.由于受国家炼油政策的限制及国际油价的影响，其产量及开工率也较低。中国丙烯生产企业基本建有下游配套生产装置，商品量较少。    

    受我国能源现状及新兴工艺技术、成本优势影响，近两年MTO及PDH项目备受青睐，众多MTO和PDH项目陆续投产，在建及规划建设的项目仍主要以MTO及PDH为主。逐渐崛起的PDH和MTO产能占比分别为16%和25%，同比去年有所增加。目前中国丙烯的产量尚不能满足市场需求。近年来丙烯下游产品快速发展，丙烯需求量增长迅速，从当量需求来看，丙烯供应缺口仍然存在。   

    聚丙烯是丙烯最大的消费下游，其丙烯来源多为企业自供，新兴的煤制烯烃和PDH企业自有相关装置提供丙烯，而传统的炼油企业更不必讲。因丙烯多为炼油装置的副产物，附加值虽高但产量偏少，传统石化企业对丙烯的定价一直存在随意性，基本是看PP来决定丙烯价格的思路。因而粒料的价格走势与丙烯的关联性相对较弱。尤其很多时候石化企业鉴于聚丙烯粒料仍有较大盈利空间的考虑少有减产考量，从而加重聚丙烯粒料的市场供应，导致粒料的价格不断下落。   

    目前丙烯单体价格虽稍有上涨，但石化企业对聚丙烯正常供应。节后两油库存累积，去库存难度较大。但随着下游厂家需求的启动，以及部分期货套保的资源需求，3月份行情有逆转可能。