沉寂了1个月的甲醇市场迎来一波涨势。截至2月18日，国内甲醇市场主流参考价为2280元(吨价，下同)，比月初上涨3.45%。其中，陕西、内蒙古市场价格上涨50元左右，山东市场价格上涨20元，江苏市场价格上涨20~40元。

    业内人士认为，由于目前甲醇港口库存已经累积至历史高位，再加之下游需求疲弱，甲醇市场继续上行的动力不足。

    港口库存历史高位

    辽宁甲醇经销商马楠认为，由于上两个月甲醇进口货源猛增，再加上春节长假期间港口排库及装卸受到影响，近期甲醇港口库存大幅累积，已攀升至历史同期高位，对市场上行形成较大压力。

    统计数据显示，2018年12月甲醇进口达到71.72万吨，与11月相比增加13.67万吨，同比增幅为23.56%;2019年1月甲醇进口量达87万吨，超出同期平均水平15万吨左右，港口库存已经攀升至历史高位。目前甲醇港口库存量已突破100万吨，增加至108.5万吨。受春节假期影响，港口排库、卸货速度较慢，个别港口仓库日走货约750吨，不足平时的7成，再加上近期进口货源还将陆续抵港，港口库存或将进一步走高。

    “目前华东地区港口库存量达61万吨，华南地区也首次超过20万吨，两者之和超过80万吨，超出过去5年平均水平约一倍。巨大的累积库存将给市场形成明显压力，打压甲醇价格继续上行。”马楠表示。

    集中检修影响不大

    近期甲醇市场将迎来国内外装置集中检修期，供应有减少预期。不过，在天然气制甲醇装置复产、新装置投产，行业开工率上升的情况下，装置检修对市场的影响不大。

    马楠分析，随着天气逐渐转暖，我国甲醇装置春季检修即将开始，三四月份涉及检修产能近千万吨，80%左右集中在西北地区。随后的五六月份，上海、青海等地的部分装置亦有检修计划。但与往年相比，今年检修损失产能基本持平，并不会对市场造成特别大的影响。

    国际方面，近期KMI公司66万吨/年装置、卡塔尔99万吨/年装置、马来西亚Petronas石化公司170万吨/年装置均处于停工检修或将于近期计划检修阶段，国外甲醇市场供应将偏紧。但国外装置检修时通常会首先确保长约供货不断，因此对国内市场供应影响不大。

    另一方面，随着冬季取暖用气高峰期结束，大量天然气制甲醇装置将复产，会推动行业开工率上升。

    据申银万国期货研究所分析师董超介绍，玖源、卡贝乐、川维、泸天化等天然气制甲醇装置将于2月初重启，总计增加产能约165万吨/年。而且后期仍将有大量天然气制甲醇装置开启。同时，恒力石化新建50万吨/年甲醇装置也计划于今年上半年投产，这些都将进一步提高货源供应量。

    因此，虽然有国内装置例行检修加持，但复产和新投产装置将抵消检修损失的产能，检修不会对市场供应产生较大冲击。

    下游需求表现疲弱

    目前春节假期刚过，甲醇的传统下游企业复工缓慢，实质性放量有限，需求表现较为疲弱;甲醇制烯烃等新兴需求受市场影响，开工率不高，均难对甲醇市场形成有力支撑。

    马楠介绍，传统需求总体表现一般，恢复尚需一定时间。目前甲醛行业仅少部分生产厂家返市，行业开工率大幅下滑，厂商以观望整理为主，市场气氛依然清淡;二甲醚方面，部分装置停车或者降负运行导致开工率下滑，部分开工企业由于节前备货充足，也处于集中消化库存状态，整体走势较弱。

    新兴需求方面，由于PP、PE市场持续弱势，国内甲醇制烯烃行业利润下滑，企业生产积极性受到影响，装置平均开工率在82%左右，比上月下跌0.59个百分点，难以带动甲醇需求。

    综合来看，处于历史高位的港口库存，复产和新装置投产对检修产能的弥补，以及下游需求的整体疲弱，使当前处于涨势的甲醇市场继续上行的动力不足，预计甲醇市场向下突破成为大概率事件。