步入夏季，7、8月份进入传统化工品需求淡季，在此种大背景因素影响下，业者对于7、8月份的行情多无过多乐观预期，对于环氧丙烷来说，亦如此，7月份亨斯迈“来袭”大家开始恐慌性看跌，但市场未跌反涨，8月份吉神开车在即，大家又开始“如临大敌”式的恐跌，市场却再一次未跌反涨，环氧丙烷就是这样不断颠覆你的想象，刷新着你的预期。

    数据之下—2017完胜2016

    国内环氧丙烷2017年截止目前8月初山东现汇出厂PO均价在9897元/吨左右，高点出现在1月底的11100元/吨，低点出现在4月低的8700元/吨，较比2016年同期7877元/吨的均价上涨了25.6%；2017&2016不仅仅只是均价的价差悬殊较大，利润之差更是让人“瞠目结舌”，山东氯醇法环氧丙烷2017年1-7月份平均利润在1963元/吨，较比2016年同期仅有692元/吨的利润暴涨了近3倍，并且偏高于近5年来年平均利润值。

    意外之下—你看空来我偏涨

    大家近期感触最深的就是，每每环氧丙烷开始滋生盼跌心态下，市场总有“意外”来救场，一波未平一波又起，在下游对7/8月份前期存恐慌性看跌预期下，导致整体下游及贸易商库存乏量，而PO工厂却因轮番不断的检修，以至于工厂自身库存在近两个月来持续处于低位，而下游的集中刚需回补，势必阶段性造成供应偏紧局势，这就给予了环氧丙烷拉涨时机，追涨心态刺激下以至于越涨越买，越买越涨，价格持续高位难下，“货紧价扬”一直是PO上调的最好“借口”。

    淡季之下—下游依然表现“优异”

    2017年1-7月份国内聚醚整体价格均高于去年同期水平，据统计，山东软泡聚醚现金散水均价在10491元/吨，较去年同期上涨23.60%，虽然2017年1-7月份软泡聚醚平均利润不足200元/吨，始终紧贴成本线运行，但近期直到7月底8月初，PO和聚醚价差终于重新拉开，聚醚利润空间有所加大，并几次领先PO先行上调，给予PO高位续涨反向支撑。环保影响下，下游终终端企业整体开工有限实质需求短线暂难放宽，加之相关产品TDI价位偏高，下游成本压力增加对聚醚采购心态谨慎，阶段性采购周期缩短数量减少，但鉴于去年金九银十行情整体向好，预计今年同期行情也将有所好转，下半年聚醚仍将紧跟环氧丙烷走势，价格延续偏高位整理为主。

    2017年上半年，我国丙二醇市场基本呈“M”型走势，国内丙二醇上半年均价8191元/吨，较去年同期6582元/吨价格上涨了24.4%。将上半年推向至高点的主要影响因素一是主力丙二醇工厂集中停车，现货供应紧张；二是原料PO价格持续高位震荡。在低供应及高成本双重托举下，丙二醇高达8700元/吨。7月中旬之后，丙二醇检修装置基本恢复正常，供应面将有所增加。主力下游UPR受环保制约，中小型企业几近关停，且环保工作继续深入，终端需求面难有较大变化。但同样下半年环保继续突袭的情况，原料环氧丙烷价格将依托不定的检修利好居高难下，在成本高压下，预计下半年丙二醇价格基本维持在8000元/吨附近。

    成本之下—微乎其微压力难显

    2017年上半年，PO主力原料国内丙烯市场基本呈“V”型走势，与2016年震荡上涨的行情基本相反。疯狂的拉升和炒作之后是“一地鸡毛”。自今年二月份开始丙烯市场价格可以用两个字来形容：狂跌！从年初的7900元/吨跌到4月中旬的6200吨左右，累计跌幅21%。不过随着国内检修装置频繁出现，供应量下降情况下，丙烯乘着货紧的“东风”价格出现了上调，但并未恢复到年初水平。下半年，丙烯新增产能继续释放，进口市场份额将受到冲击，进口量预计仍有小幅下降预期，而丙烯下游聚丙烯、环氧丙烷等行业新增产能预计相对有限，丙烯供需矛盾将进一步加深。下半年来看丙烯遇到的压力、阻力和挑战远远大于上半年。

    自2017年伊始我国多数地区液氯市场价格便开始经历为时半年之久倒贴走势，尤其山东地区液氯市场倒贴最高额度达到1500元/吨左右，期间虽有短暂价格上涨但维持时间较短，对于整体市场影响极小，而以目前前所未有严格的环保检查影响以及下游低迷影响国内多数地区未来一段时间液氯价格还将持续目前的超低位走势。

    旺季之下—“金九银十”PO如何演绎

    短线8月份来看，国内环氧丙烷检修利好依然不断在释放，在山东几大主力工厂集中降负检修下，北方区域内货源紧缺现状尤为显著，工厂挺价意愿不减，华东地区虽然金陵亨斯迈装置自7月份投放至市场，但短期负荷难以提满，对整体市场影响有限，加之8月之后，即将迎来传统需求旺季“金九银十”届时伴随终端行业的逐步启动，整体产业链向上传导，加之安全环保不确定性因素干扰下供需利好有望扩大化，国内环氧丙烷价格在近2个月内难出现大幅度下行周期，中期来看，后续伴随吉神装置复产以及山东检修的装置集中恢复后，或出现阶段性高位小幅回调预期，但预计整体跌幅有限，长线来看，‘金九银十’过后，年末11-12月份金陵亨斯迈装置存提满预期，届时市场压力存上升可能，届时仍需关注年底下游备货心态及市场动向。