（记者 欧阳晓红） 行至10月的中国经济企稳与否？似乎指数监测到的只是“表面”。

作为国民经济最上游的大宗商品，其供需指数BCI已连续三个月回升，经济企稳趋于明显；而9月中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.8，亦出现自今年5月以来的首次回升，释放经济回缓迹象，但国金证券报告认为，PMI指数回升的幅度弱于季节规律，并预测10月PMI数据将出现回落。

9月30日，大宗商品数据商——生意社(100ppi.com)发布2012年9月大宗商品供需指数BCI为0.33，均涨幅为2.24%，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，扩张动力继续增强，经济企稳趋于明显。

在BCI监测的8个板块中，涨幅最大的是有色板块，涨幅为4.15%；橡塑涨幅为3.58%，纺织、钢铁、化工和建材涨幅均超过2%，只有能源和农副板块下跌，其中，农副下跌2.01%。

纵观近3个月的BCI指数，诸如：2012年7月BCI指数为0.04，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，经济出现企稳迹象。8月BCI指数为0.22，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，扩张动力呈增长趋势，经济出现企稳迹象；9月BCI指数为0.33，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，扩张动力继续增强，经济企稳趋于明显。

与此同时，9月中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.8，这是自今年5月以来的首次回升，据此，也有观点认为，经济出现筑底企稳迹象。

不过，国金证券宏观经济研究小组报告认为，9月PMI总指数回升的幅度弱于季节规律。其逻辑是，从历史上看，9月供需两旺，PMI大幅回升，然而目前的回升幅度大大弱于季节规律，仅是收缩区间内、低水平下的反弹(8月PMI大幅下滑0.9个百分点)，意义有限。

国金证券股份有限公司宏观经济研究小组负责人李治平认为，生产的扩张或不可持续。具体而言，生产指数较上月回升0.4%至51.3%，虽有所扩张，但主要是季节节日因素驱动不可持续。行业上看，处于扩张区间的主要是烟草、食品饮料等与节日效应相关、纺织服装等与季节相关的行业。节后、服装换季结束后，这些行业生产或将减缓。

国金证券报告认为，需求略回暖，但季节性因素居多。譬如，季节性因素支撑订单需求小幅回升。9月新订单指数较上月回升1.1%，大幅弱于历史同期的回升幅度，且剔除外需之后，内需订单下滑之势延续。从行业上看，支撑订单需求回升的主要是烟草、纺织服装、食品饮料等行业，这可能是节前、服装换季前的扩张效应。此外，9月非制造业PMI显示，建筑业订单、房地产业订单均环比下滑。

李治平认为，外需订单虽有所回升，但仍处于收缩区间，外需低迷状况延续。此外，广东省PMI继续下滑(新出口订单亦继续下滑)、汇丰PMI新出口订单更创42个月新低(44.9)；而非制造业PMI新出口订单大幅下滑4个百分点，首度滑落至50%以下。

“考虑10月国庆长假、秋季农忙等现实因素，以及供大于求的环境，产出还将出现收缩；而广泛受到关注的基建、地产等方面，10月非制造业PMI显示二者的需求均滑落，预计10月PMI将位于50%以下并较9月下滑。”李治平预测。