本周招商化工景气指数为0，环比上升。供给偏紧，磷矿石和醋酸价格上涨，重点关注兴发集团和华鲁恒升;成本高位，库存低位，PO、聚醚价格上涨。基于行业运营环境趋于改善的背景，维持基础化工“推荐”投资评级。

本周招商化工重点跟踪的16种化工产品6涨6跌4平，招商化工景气指数为0，环比上升。价格上涨品种有:盐酸，聚丙烯，纯苯，甲苯，尿素，PVC;下跌品种有:硝酸，片碱，纯碱，高压PE，顺丁橡胶，丁二烯。

本周化工产品价格涨跌幅TOP10。涨幅居前品种:盐酸(长三角，9.1%)，醋酸(华东，8.5%)，尿素(波罗的海小颗粒，6.0%)，PVC(华东乙烯法，4.3%)，磷矿石(湖北28%，4.2%)，多氟多氟化铝(3.5%)，环氧丙烷(华东，3.5%)，甲醇(长三角，2.8%)，乙二醇(2.6%)，液氨(河北新化，2.1%)。跌幅居前品种:液氯(长三角，-6.8%)，丙烯腈(-4.9%)，己内酰胺(-4.2%)，R134a(巨化，-3.8%)，无水氢氟酸(华东，-3.6%)，NYMEX天然气(-3.3%)，PVA(-3.0%)，隔膜烧碱(30%折百，-3.0%)，丙烯(韩国FOB，-2.9%)，金属硅(-2.9%)。

供给偏紧，磷矿石价格上涨。今年天气转暖较晚，前期矿山开工率较低，导致用肥旺季磷矿石供给紧张。本周湖北28%磷矿石上涨4.2%，现报590元/吨。考虑到自年初至今磷矿石价格累计涨幅达18%，下游消化需要一段时间。预期磷矿石价格短期将趋于稳定，长期在品位降低、政府整合等因素影响仍将上行。利好磷矿化一体化企业。推荐兴发集团，关注六国化工、湖北宜化、澄星股份。

货源紧张，醋酸价格大涨。4月16日上海吴泾化工45万吨/年醋酸装置因焦化厂甲醇停车影响全线停车，重启时间未定;4月19日兖矿醋酸装置因空分装置故障意外停车，库存较低;江苏索普120万吨/年醋酸装置因催化剂问题负荷低位，并计划月底停车检修，约20天。货源紧张，本周华东醋酸大涨8.5%报3200元/吨。预期醋酸仍将上涨。重点关注华鲁恒升(醋酸年产能35万吨)。

成本高位，库存低位，环氧丙烷、聚醚价格上调。自2月中旬至上周，环氧丙烷和聚醚市场可谓寒风阵阵，原油价格高位导致原料丙烯价格一路震荡上行，而下游萎靡不振，价格不断下行，从2月高位下跌11%以上，厂家开工维持低位或停车检修。至本周，丙烯价格仍处高位，厂家长期低开工率，下游库存基本消耗完毕，本周环丙、聚醚市场终于吹来一股暖风，市场有所好转，价格有所上调，分别上涨3.5%、1.8%。预期后市仍可能小幅上涨。相关公司有滨化股份(PO)、红宝丽(硬泡聚醚)。

原料价格下行，R134a价格下调。华东区无水氢氟酸自年初下跌14%，下游需求持稳，本周R134a价格下跌3.8%，报42000元/吨。相关公司有巨化股份、三爱富。