中国煤炭储量很丰富，但焦煤很稀缺；其中“强粘结性”焦煤最稀缺，可能导致以此为主要原料的优质冶金焦炭价格高企，对钢铁行业造成巨大成本压力，焦煤可能成为“第二个铁矿石”。

下一个稀土?

2010年，中国钢铁产量达6.26亿吨。按常规算法，炼一吨铁需要消耗两吨铁矿石、半吨焦炭；而炼一吨焦炭，需要消耗1.4吨焦煤。庞大的钢铁产量，对焦煤形成了强大的需求。

首钢总公司副总工程师胡军告诉《财经国家周刊》，目前全球的炼铁高炉，普遍出现大型化趋势，动辄4000~5000立方米，这对高炉中起料柱骨架作用的焦炭强度提出更高要求。在炼焦配煤时，需要增加“强粘结性”焦煤的比例，使得本已稀缺的该煤种更加奇货可居。

中国的炼焦煤，普遍硫分、灰分和挥发分过高。中国著名煤炭专家、北京长贸咨询公司黄腾告诉《财经国家周刊》，优质的强粘结性焦煤极度稀缺，导致其价格十分坚挺，每吨现价达到了1700元。

今年2月底，国家能源局对外宣称：该局正组织开展全国炼焦煤资源调研，并开始研究制定特殊和稀缺煤种管理办法，拟对炼焦煤等特殊和稀缺煤种实施保护性开发。

此消息迅速在资本市场发酵。绝大多数券商表示，坚定看好以优质焦煤为代表的稀缺煤种中长期投资价值。国都证券分析师刘斐认为，焦煤与稀土在政策层面基本一致，稀土的高估值可以复制到焦煤，“焦煤或许是下一个稀土”。

事实上，在澳大利亚、美国、加拿大等国家，优质焦煤都得到了战略性保护，中国此举已属亡羊补牢：早有消息称，号称“国宝”的山西离柳主焦煤，因为小煤窑泛滥，导致资源破坏严重。

今年1月份，全球粗钢产量增长5.3%。黄腾预计，今年国际市场焦煤需求仍然大于供给，价格会继续攀升。

而一季度，世界最主要的焦煤出口地、澳大利亚昆士兰州遭遇罕见洪灾，大批煤矿被迫停产，导致澳大利亚硬焦煤(即主焦煤)现货价突破300美元/吨，达到历史高点332美元。

澳大利亚是世界最大的炼焦煤出口国，去年出口量达1.59亿吨，其中1700万吨出口到中国，占中国焦煤总进口量的1/3强。其不断涨价，给国内钢厂成本带来铁矿石般的挤压。

山西谋求话语权

今年3月，宝钢股份(600019.SH)宣布与澳大利亚力拓签订3年期的焦煤合作长协，成为力拓在中国市场的第一家煤炭长协客户。

焦煤和铁矿石，在国际市场的供应和定价情况，几乎如出一辙：全球焦煤市场份额的55%，掌握在必和必拓、力拓、斯特拉塔矿业、英美资源和特克资源公司等全球五大炼焦煤供货商手中。

山西焦煤集团销售总公司总经理刘生瑞称，近10年来，中国的焦煤产量增幅远低于原煤增幅。从2006年开始，中国焦煤年产量基本稳定在10亿吨，几乎没有增长。

而从2006年开始，中国焦煤进口年年递增：2006年是466万吨；到了2010年则增至4700万吨，增长了10倍以上；今年1月，中国进口焦煤557.7万吨，同比增长17%。其中，进口的多为全球稀缺、优质的强粘结性焦煤。

从2005年开始，山西发动了数轮煤炭资源整合，藉此打压小煤窑，提高产业集中度，进一步提高山西煤炭在全球市场的话语权。

外界对山西煤炭资源整合的印象是“整合一次、涨价一次”。这点在焦煤上反映得尤其明显：3月25日，产于古交的焦精煤车板含税价高达1650元/吨，是秦皇岛5500大卡“山西优混”电煤平仓价的2倍以上——两种煤炭的开采成本相差无几。近1700元的价格，和国际焦煤价格基本接轨。

在中国，合同电煤价格受到管制，导致山西在电煤价值方面流失严重。然而焦煤价格蕴含的巨大利润，一定程度上对冲了电煤的损失。

近年来，山西出现了诸多颇有影响的民营能源巨头。这个人称“山西煤老板”的群体，财富积累之快让人咋舌。山西财经大学一份调研报告显示，这些巨头普遍出在盛产焦煤的临汾、晋中、吕梁一带。

中国(太原)煤炭交易中心提供给《财经国家周刊》的资料显示：山西炼焦煤保有储量占到全国的52.4%；炼焦煤产量占到全国1/3；焦炭产量占到全国20%、全球产量的13%，占世界焦炭贸易额的48%。

凭此，山西提出打造“中国炼焦煤中心”、“世界焦炭中心”。中国(太原)煤炭交易中心，是目前国内惟一经国务院批准建立的全国性煤炭交易中心，其目标是成为“立足山西、辐射全国、面向世界”的现代化大宗煤炭交易市场。

该交易中心副主任曲剑午告诉《财经国家周刊》，中国目前从国外进口大量炼焦煤，随之而来的还有“国外炼焦煤的市场交易机制和现代交易模式”，“这一定价机制对我们的冲击和影响，一定程度上比进口炼焦煤本身的冲击和影响更为严重”。

煤炭资源整合、打造煤炭寡头，成为山西提高话语权的不二法门，且屡试不爽。刘生瑞告诉《财经国家周刊》，经过2009年的煤矿兼并重组，山西目前形成了4个亿吨级的特大型煤企，3个5000万吨、11个千万吨的大型煤炭集团。

昔日主打电煤的同煤集团、主打无烟煤的阳煤集团，也觊觎焦煤的高利润，在临汾、运城等地借助资源整合，大肆收购焦煤资源。

在兼并重组前，山西省焦煤产能为4.68亿吨，重组后将提升为5.76亿吨，产能提高了1.08亿吨。

最大的赢家仍是山西焦煤集团，其收购的169座地方小矿将整合成69座大矿；未来5年，山西焦煤集团将形成总产能2.6亿吨的百座煤矿，产能占到全省焦煤产量的45%，寡头格局将使其拥有强大的价格制定权。

下游焦虑

上游的咄咄逼人，使得下游的炼焦和钢铁行业忧心忡忡。

目前，国内规模以上的焦化企业有800多家，明显产能过剩。国内冶金焦炭售价目前每吨约在1800~2000元左右，而炼焦煤价格动辄1500~1600元/吨；按照1.4吨焦煤产1吨焦炭的比例，诸多焦化企业只能是亏损过日。

更糟的是“无法停产”：焦炉必须连续作业，不同于煤矿、钢铁企业，可以选择停产对抗市场。

山西襄汾万鑫达焦化公司的工作人员告诉《财经国家周刊》，当地诸多焦化厂都在焖炉保温，拼命延长结焦时间，以减少亏损；二是发展诸多化工产品，靠炼焦的副产品甲醇、粗苯等弥补亏损。

“大家都在等着焦价回升”，参加焦煤峰会的诸多焦化企业代表均称，“但短期看可能性不大”。

面对焦化行业困境，山西依然祭出兼并重组的“法宝”。

《财经国家周刊》在山西经信委了解到，该省已下发《山西省焦化行业兼并重组指导意见》，准备通过兼并重组，到今年年底只保留独立焦化企业150户左右。通过产能置换和兼并重组，建成一批500-1000万吨级的特大型焦化企业，提高行业集中度。

而这，对钢铁行业绝非好消息。如何避免焦煤和焦炭成为“第二个铁矿石”，已成为钢铁业界普遍的焦虑。

首钢总公司副总工程师胡军告诉《财经国家周刊》，早在2003年他就警告“5年后炼焦煤就是下一个铁矿石”，“任何资源、能源都有其市场规律，这几年炼焦煤在资本市场上正是敏感期、爆发期”。

胡军认为，煤炭资源开发对钢企非常重要，“资源消耗型企业，必须把资源基地建设放在首位”。在山西吕梁，首钢参股主产焦煤的“福山能源”(00639.HK)，在临汾建设喷吹煤基地；另外，首钢还在新疆收购煤炭资源。

今年两会期间，全国人大代表、武钢集团总经理邓崎琳对外界宣称，武钢并未放弃收购澳矿商RML，这意味着武钢和另一个收购者力拓将有一场恶战。而两者无非都是盯上了RML在非洲莫桑比克的焦煤资源。

可以预见，未来钢铁企业收购整合上游的焦煤资源，必定和发电企业收购电煤生产商一样，成为普遍现象。

但亦有人预见，焦煤不会成为“第二个铁矿石”，中国炼焦行业协会会长黄金干就持有该种观点。

其理由是，全球钢铁产量平稳趋缓，焦煤需求和贸易量没有大幅增长；而国际市场煤炭供给逐步由单一走向分散化；另外技术进步也使得炼铁焦比不断下降。

中国著名能源咨询机构、山西汾渭能源咨询公司总经理常毅军告诉《财经国家周刊》，全球焦煤资源足够使用500年；而且化石能源有其经济寿命周期。常毅军认为，仅山西省和蒙古国的后备焦煤资源，将足以满足中国钢铁行业的需要。

煤炭专家黄腾则告诉《财经国家周刊》，目前的现状是一边优质焦煤短缺，一边是优质焦煤大量浪费。他在山西介休一带，甚至看到大量焦煤被当做动力煤烧掉，让其痛心不已。

“山西很多焦煤都是强粘结煤”，黄腾建议，应该拉出省外500公里，配其它煤种一起炼焦，这样可以节约大量优质焦煤资源，完全抵消进口量。