2009年化肥消费量下跌；刚性需求支持氮肥坚挺。根据国际化肥工业协会(IFA)的数据，2008-2009化肥消费量同比下降6.7%至1.564亿吨。磷肥和钾肥下跌较大，预估跌幅为10.5%和19.8%，氮肥跌幅较小，仅为1.5%，因为如果农民减少氮肥使用将直接影响产量，而磷肥和钾肥则不同。

2010年全球需求将反弹。IFA预计2009-2010年化肥消费量将小幅增长1.0%，至1.58亿吨。其中氮肥预计将增长1.6%，磷肥增长3.0%，钾肥则预计会继续下跌，减少4.5%。随着全球经济持续复苏，预计2011年全球化肥消费量将增加4.5%。

国内需求将同步复苏。全球需求复苏推动国内化肥出口复苏，另外中国政府对淡季化肥施行较低出口关税，由10%降至7%，释放了库存压力并推高了国内市场的化肥销售价格。随着销售商将为2010年春耕备货而重新建立库存，从而支持需求。

饮食方式改变将推动化肥增长。我们预计，随着国内居民饮食方式的转变，从更多的谷物消费转向肉类和蔬菜，将推动化肥需求长期增长。