节前PTA的现货市场就以坚挺的姿态收尾，供应商、贸易商尽管未能实现更有力度的突破，不过对于能够在节前冲到这样的价格还是相当满意的，毕竟对于在年初时并不为人所看好的PTA行情来说，能够在平淡了四个月之后发起持续的冲刺，对于投机的贸易商而言本身就已经是一种利好的刺激。聚酯用户尽管并不愿意去接受高价格的现货，不过由于现货的多头为贸易商所全面把持，他们要想在现货市场上补到低价货也并不容易，除了部分融资者可能抛出少量货源以外，大多数的贸易商都是基本上捂货不出。收盘时国内人民币现货主流成交价格约在8750-8800元/吨现款附近水平，外盘近洋散货的主流在955-960美元/吨CFR中国主港，这样的价格已经是创下了近半年以来的最高位。不过很显然持仓者并不认为现在这样的价格已经接近顶峰，普遍而言心态还是相当乐观的，一些贸易商也表示现货如果不冲到9000元以上的价格他们是不会考虑去减仓操作。在宏观调控实施了相当长的时间之后，贸易商在资金调度方面也开始变得相对宽裕起来，特别是今年以来都已经淡出市场的几家大贸易商又开始活跃起来，凭借着其在资本上的雄厚实力抓了不少的现货，而且在资金上没有压力的前提下没有做出利润空间自然也不会考虑出售。5月的合同报价上国内的几家主要供应商还是保持着比较一致的态势，主流报在9000-9050元/吨，把三个月承兑的利息以及回顾剔掉的话，现款折算下来的价格应该会在8850元/吨现款左右，还是会略高于目前的现货成交水平，因此对于贸易商来说他们也认为现货仍有机会继续实现上涨，更何况外盘的合同价格还没有最终公布，按照节前的PX结算价格水平来估算，情况可能会比内盘更显乐观。

当然其实在行情上涨的过程当中，聚酯用户才是最终的赢家，现货市场上高成本的承受者基本上都是以贸易商为主，聚酯用户并没有过度积极的参与其中，除了少数以现货采购为主的聚酯用户有一定量的补购以外，聚酯用户在整体的采购成本上并没有受到行情上涨的太多波及和影响。只是由于现货整全价格水平的一再上涨，4月的全月结算价格水平明显回升，较之当初的挂牌价上涨200-300元/吨，聚酯用户的整体经营成本也有所上涨，按照全月的现货平均成交价格来看，4月的合同货结算价应该是相对偏高的。不过这对于他们的实际经营并没有构成多少压力，聚酯用户以原料成本上涨为借口，在3月底开始就屡屡推动聚酯终端成品的价格上涨，全月下来累计的涨幅都超过了1000元/吨，在这种情况下原料成本的转嫁显然就是完全不成问题的，无论是涤纶长丝、涤纶短纤还是聚酯切片，现在的市场销路都已经全线畅通，聚酯用户的库存也压到了相当低的水平，有些甚至已经供不出现货，而且即使是按照月底收盘时现货的最高成交价格水平来看，聚酯终端成品也尚还存在着数百元的利润空间，这样的话他们在生产经营的过程当中应该说是相当成功的。何况聚酯用户并不是现买现用，在原料采购上普遍有个提前的周期，以3月的合同货加上部分现货的成本来做4月的聚酯终端成品，从中可以实现的利润水平是可想而知的。而原料市场上的贸易商不过只是实现了五六百元的上涨，与聚酯终端成品的涨幅相比显然还是明显有所逊色，贸易商从中能够赚到的利润也与聚酯用户的不可同语。

从目前市场各个基本面的状况来分析，国际市场的原油价格五一期间表现不振，连续四五个交易日都出现明显下挫，目前的期货价格已经跌近60美元/桶，这对于芳烃等石化产业链的走势来说是比较不利的，当然这种影响可能是比较中长期的，短线的行情走势还尚不致于出现大的变化。而且由于原油屡屡受挫之后可能会有周期性的反弹，特别是在节后开盘时若能实现持续抬升的话，那么无疑会对PX、PTA等产品的走势形成地支撑。亚洲PX现货在五一期间尽管也有所交易，但是由于国内市场休市因此也没有能够掀起多少波澜，现货在冲击1300美元/吨FOB韩国的关口上还是颇有阻力，看来仍然有待于PTA市场的繁荣来推动其冲过这一阻力价位。PTA各个主要供应商的出货比较正常，客观来讲在库存上已经没有明显的压力，由于4月的合同货执行十分顺利，聚酯用户甚至还有追加合同量的需求，加之现货市场的整体走势也相当活跃，供应商在出货方面已经明显有所控制，对于5月的市场来说也显然是更有信心。再看聚酯用户的经营状况应该说是完全不成问题，尽管也有部分聚酯用户担心价格不断拉涨会导致终端的抵触情绪不断增加，但起码到目前为止还看不出织造业有什么强烈的抵制措施出现，何况与去年同期相比那么高的成本织造业也同样可以承受，在今年来看似乎也没有理由说在旺季的时候因为成本过高而降低开机率。聚酯用户本身又没有什么库存仓位，在销售上来看也谈不上有什么大的压力，在这种情况下心态也普遍比较积极，对于后市也普遍都有继续看高一线的想法。

不过从期货的盘面来看，情况的整体走势却好像还是有些吃不住劲，不仅实际的成交手数并不十分活跃，而且价格上涨的力度也还是比较有限，到月底收盘的时候更因为部分空头大量减仓而导致价格明显回落，与现货的差价也仅保持在100元/吨左右。目前市场的主力合约还是集中在TA 706，持仓数在30440手，月末收盘时的价格水平在8888元/吨左右，这与市场的预期值显然是相差不少。应该说期货与现货有一定的联动性，现货的强势必然也将带动期货市场，从目前的情况来看应该是现货更能够主导期货市场的走势，但是由于现在聚酯用户和PTA供应商介入的并不是很多，导致期货市场上的交易并不是十分活跃，在最终的买方卖方都没有积极介入的情况下，谁也不会把期货市场做为自己最主要的销售或采购渠道来源，更多的还只是投机者在从中炒作。这样的话就必然导致期货市场容易出现一些非合理的现象，诸如期现套利空间的屡屡出现就是市场不成熟的表现之一，只有部分有实力的大贸易商在进行套期保值且普遍是以空头居多，在手头有现货可以做保障的前提下，操作起来也没有任何的风险，除非行情出现极度单边的走势，否则的话这个利润率是完全可以锁定的。而进入5月后由于TA706的相应保证金幅度将有所上涨，因此主力合约将肯定向TA 707逐步过渡，目前当月合约的持仓量已经超过了1万手，市场多空头角逐的主战场也将向此月份转移，6月将逐渐出空，成为有意最终交割的多头或空头持仓的月份。可以肯定5月开盘后将出现6月持仓量下降而7月持仓量增长的现象，到中旬以后这种迹象将变得更加突出。而在现货树立强势的前提下，期货市场要想发力反弹有更多的作为，看来尚需有大资金的介入方能有明显起色。